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百強房企風投漸入佳境,租房類項目猶存成長空間

2019-02-26 10:53:08|來源:克而瑞研究中心
摘要| 房地產黃金十年已經過去,傳統房地產項目投資回報率也大幅下降。加之房地產調控政策趨嚴,為化解風險,房企紛紛探索新領域、開啟多元化投資經營之路。

研究員/馬千里、邱娟

房地產黃金十年已經過去,傳統房地產項目投資回報率也大幅下降。加之房地產調控政策趨嚴,為化解風險,房企紛紛探索新領域、開啟多元化投資經營之路。據不完全統計,2018年,在總投資數量同比下滑21%的背景下,百強房企投資事件數量同比近乎翻番,較2014年增長了近20倍,發展十分迅猛。本文旨在通過梳理百強房企重點投資領域、投資階段特征和典型成功案例,進一步描繪出百強房企的投資格局,以期對房企未來投資布局提出針對性建議

一、風投事件數量:百強房企風投方興未艾,2018年投資事件同比近乎翻番

據不完全統計,2018年,百強房企參與的風投事件達62件,同比2017年近乎翻番,較2014年增長了近20倍。按照目前的速度來看,2019年百強房企投資事件依然維系高位。總的來看,百強房企與全行業投資策略存在較大差異,在2018年其他機構風投明顯降溫的背景下,百強房企“逆勢而為”,加大了多元化投資力度。

行業:百強房企風投漸入佳境

數據來源:根據IT桔子整理

       而就百強房企開展投資業務情況來看:目前已有三成百強房企開啟了多元化經營業務,尤其以萬達、越秀等房企發展最為迅猛,走在第一梯隊,投資事件數已超20宗;融創、遠洋、保利、華夏幸福、萬科、新希望居于第二梯隊,投資事件數超10宗。綠地、當代、恒大等企業明顯落后于上述企業,投資事件寥寥無幾,均不足10宗。

行業:百強房企風投漸入佳境

二、風投重點領域:房產服務項目居首位,醫療健康、文化娛樂、企業服務緊跟其后

就百強房企重點投資領域來看,與自身關聯度最高的房產服務類項目投資居于首位,占到15%,尤其融創表現最搶眼,入股萬達商業地產、收購萬達城,動作頻頻,一方面加碼商業地產,另外還投資自如、鏈家,在長租公寓、二手房方面全面布局,可謂全面開花。其次,百強房企投資也十分看重醫療健康、文化娛樂、企業服務等方面,投資項目時間數量份額也均在10%以上,緊跟其后的是物流、汽車交通、金融、硬件等行業。就各房企的投資偏好來看,越秀比較“偏愛”醫療健康,萬達集團“偏愛“文娛,新希望集團則比較“偏愛”企業服務,遠洋集團則明顯對物流有所”偏愛”。

行業:百強房企風投漸入佳境

三、重點風投階段:房企投資階段以B輪和戰略投資為主,投資偏好相對保守

就百強房企重點投資階段分布情況來看,B輪和戰略投資并且居于首位,均占投資事件總數量的19%,由于進入B輪融資的企業已經經過初創的風險期,商業模式被證實相對可靠,由此可見房地的投資策略還是相對保守的。而緊跟其后的投資事件則是A輪和并購,分別占據投資事件數量的15%和14%。相比之下,百強房企天使輪投資事件占比僅有6.8%,這與知名投資機構高達32%的天使投資比重有明顯差異,也從側面印證了房企的冒險精神是相對欠缺的。

行業:百強房企風投漸入佳境

就各房企的投資階段偏好來看,越秀集團由于旗下有專門的基金子公司,投資相對較為”激進”,在確保A輪和B輪投資比重居首、投資穩健的總投資策略下,天使輪投資比重也相對處于較高水平。萬達集團“偏愛“并購,這與前幾年萬達偏重文娛的投資策略十分契合,2015、2016年萬達并購了一系列海外院線。巧合的是,萬達的“救世主”融創也十分偏愛并購和戰略投資。

四、典型風投案例:高估值項目行業分布分散,房產、文娛、企業項目成長性較強

我們將百強房企風投項目估值TOP20羅列出來,結果發現:估值最高的當屬鏈家,最新估值約500億元,D輪獲得萬科、騰訊、融創、百度四家機構聯合投資的30億元人民幣融資。其次是文娛項目華人文化集團CMC,當前估值高達400億元,2018年7月3日獲得萬科、騰訊、阿里巴巴聯合投資的100億元人民幣。緊跟其后的是企業服務類項目商湯科技,估值達390億元。

而就20個項目分布情況來看,分布情況極其分散:文化娛樂、企業服務、物流類項目均有3個,房產服務、硬件類項目均有2個,本地生活、電子商務、廣告營銷、金融、旅游、汽車交通、體育運動類項目均有1個。相對而言,房產、文娛、企業項目成長性較強,當前估值均處于較高水平,可予以重點關注。

行業:百強房企風投漸入佳境

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數據來源:根據IT桔子整理


總的來說,在全行業投資事件減少的大背景下,百強房企加大多元化投資力度,逆勢而為。究其原因,主要是由于房地產市場調控越發嚴苛,樓市陷入下行困局,房企選擇把雞蛋放進多個籃子,以規避風險。當前房企的投資特征也能印證這一目的,如房企的投資領域還是圍繞“地產類”下游行業,尤其是裝修裝潢、租賃等衍生行業,偏愛自己相對熟悉的領域;從投資階段來看,也是相對較為保守的B輪和戰略投資,明顯的規避風險型投資。當然,保守也不一定是壞事,在當前大多房企缺乏專業人才儲備和管理經驗時,穩妥投資是最優選,貿然投資新業務很大程度上會陷入發展困境至于百強房企投資領域的選擇,從已獲投資的房產服務類項目估值情況來看,裝潢裝修、租房類項目成長性頗強,可予以適當關注。但考慮到裝潢裝修類項目市場相對飽和,而長租公寓市場發展空間巨大,加之國家予以政策扶持,長遠來看,租房類投資項目仍是不錯的選擇。

免責申明

數據、觀點等引用請注明“由易居·克而瑞研究中心提供”。由于統計時間和口徑的差異,可能出現與相關政府部門最終公布數據不一致的情形,則最終以政府部門權威數據為準。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔



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